本報告歷時3個月研究，訪談15家生物基材料相關創新企業/機構及行業專家，綜合分析生物基材料發展概況、產業鏈重點環節和熱點賽道，展現近3年內中國投融資市場動態，總結行業趨勢和發展機遇，為相關行業從業者、投資機構、政策監管及服務機構提供參考。

2023年1月，工業和信息化部等六部門發布《加快非糧生物基材料創新發展三年行動方案》，提出發展非糧生物基材料，明確了乳酸、丁二酸等含碳化學品，以及聚乳酸、聚酰胺等含碳聚合物等重點發展方向，使得生物基材料產業成為2023年第一批受到關注的投資熱點。

2023年7月，國家發展和改革委員會發布關于《產業結構調整指導目錄（2023年本，征求意見稿）》公開征求意見的公告，其中生物基材料相關產業被列為鼓勵類。在碳中和背景下，全球各國力推生物基產業轉型升級并為其保駕護航，生物基材料將成為未來發展重點。

微新創想持續關注創新經濟及其推動者，本報告歷時3個月研究，訪談15家生物基材料相關創新企業/機構及行業專家，綜合分析生物基材料發展概況、產業鏈重點環節和熱點賽道，展現近3年內中國投融資市場動態，總結行業趨勢和發展機遇，為相關行業從業者、投資機構、政策監管及服務機構提供參考。

綜合各家觀點，睿獸分析智庫認為的產業投資機會在于：

重點關注擁有核心工藝技術的技術型公司和構建從原料到產品全產業鏈的產品型公司。

上游生物質原料，關注有商業化價值的技術路徑的新型碳源公司。重點關注秸稈等木質纖維素、CO?利用相關公司，在提取加工工藝（如纖維提取、水解糖化等核心環節）和細胞工廠領域（如工業化菌株、酶等催化劑）具備高壁壘技術專利布局，持續提供穩定的和高質量的生物質產品。

中游生物基化學品，關注經濟性的創新型生產工藝和有規模化落地能力的公司。生物基產業的生產工藝需在大規模量產狀態下調試和定型，突破核心技術壁壘、簡潔的合成路徑，具備更好的經濟性。領先的規模化落地產能將有力支撐公司在下游產品驗證和訂單交付的能力。

下游生物基產品及應用領域，關注品類清晰、商業化應用明確的企業。綜合考慮市場規模、供需關系、化工競品價格、技術成熟度等因素，選取化工產品中極具生物基替代潛力的核心品類作為主要產品方向。應用場景上，比較看好功能食品、添加劑、個護/化妝品、醫藥健康等高值應用，有市場發展前景的生物基材料助劑、生物基化學纖維等細分品類。

產業發展與市場機會

第三波生物材料變革開啟，生物基材料進入黃金發展期

在碳中和目標下，生物基材料為低碳循環經濟的主要途徑，化石基材料或在局部面臨顛覆性沖擊，隨著生物基材料成本下降、化石基材料成本上升（碳排放稅費增加）、以及“非糧”生物質原料的突破，生物基材料有望成為全球工業新的底層材料。

生物基產品正處于快速增長階段，擁有萬億美元藍海空間

據Nova Institute統計，2022年生物基聚合物總體產量約490萬噸（不包含燃料乙醇），實際產量為450萬噸，占化石基聚合物總產量的1%。預計到2027年，產能將增加到930萬噸，年平均復合增長率（CAGR）約為14%。地區分布上，亞洲全球領先，2022年占全球生物基產能的41%，聚乳酸（PLA）和聚酰胺（PA）產能最大。

生物基產業是一片廣闊新藍海，賽道眾多。據全球經濟合作與發展組織（OECD）發布的“面向2030生物經濟施政綱領”戰略報告預計，2030年將有25%有機化學品和20%的化石燃料（約8000億美元）由生物基化產品取代，然而目前替代率不到5%，缺口近6000億美元。

產業難點：商業化周期長，亟待性能提升和成本優化

對于大多數生物基產品（生物煉制路線）來說，從小試放大階段到商業化階段可能需要10年的時間，目前僅有少數產品實現商業化。生物基產品正處于技術攻堅和商業化應用開拓的關鍵階段，面臨2大難題：

1）技術突破：低濃度產物高效提純分離、生物基聚合物合成等技術尚未突破，產品性能有待提升。

2）成本優化：當前生物基材料成本普遍高出同類石油基產品1倍以上，存在市場替代優勢弱、推廣應用難的問題（市場能接受的“綠色溢價”是有限的），成本降至與石油基材料持平（1萬-2萬元/噸），市場占有率才會有大幅提升。

中國市場格局：處于早期階段，企業集中在聚乳酸（PLA）、醫藥健康、食品飲料、塑料（聚合物）賽道

生物基材料行業早期在食品、醫療、日化用品領域較多，從2017年起有更多的初創公司成立，融資熱度逐漸升高。一些已上市的傳統企業也在積極布局生物基產品，如三棵樹、新鄉化纖、中糧科技、溢多利、安琪酵母、華魯恒升。

據睿獸分析不完全統計，以697家生物基材料企業為樣本（上游原料企業尚未統計全），企業集中在中下游階段。中游主要集中在聚乳酸（PLA）、聚酰胺（PA）、聚羥基烷酸酯（PHA）、聚對苯二甲酸丙二醇（PTT）、2，5呋喃二甲酸（FDCA）賽道。下游集中在醫藥健康、食品飲料、塑料（聚合物）、生物基化學纖維、生物基材料助劑、生物柴油領域。

創投市場分析

近5年一級市場融資穩步增長，以早期階段為主

根據睿獸分析統計，2018年-2023年上半年國內一級市場累計公開披露融資事件258個，披露融資總額224.6億元。從2019-2022年開始快速發展，2022年披露融資事件70個，披露融資金額128.2億元，平均融資金額達1.83億元。2023年上半年披露融資事件30個，披露融資金額52.24億元，平均融資金額達1.74億元。

融資事件以早期階段為主。2020-2023H1完成196個融資事件，已披露融資金額216億元。早期（A輪之前）融資事件166個（占85%），其中A輪融資事件95個，為投融資最頻繁的輪次；成長期融資事件28個（占14%），披露融資金額75.09億元；后期融資事件2個（占1%）。目前大部分生物基材料企業還在行業發展的早期，處于技術積累和商業模式探索階段。

聚羥基烷酸酯（PHA）、醫藥健康、食品飲料、個護/化妝品熱度較高

根據睿獸分析統計，2020-2023H1國內一級市場融資集中在中下游階段。

中游階段，聚羥基烷酸酯（9個）、聚乳酸（8個）、5-羥甲基糠醛（5個）融資事件位列前3名；已披露融資金額，聚羥基烷酸酯（26.39億元）、聚丁二酸丁二醇酯（9.03億元）較高。聚丁二酸丁二醇酯賽道因態創生物獲得過億美元融資，因而披露總額較高。

下游階段，食品飲料（40個）、醫藥健康（35個）、個護/化妝品（19個）融資事件位列前3名；已披露融資金額，個護/化妝品（83.88億元）、生物柴油（36.54億元）、醫藥健康（22.22億元）、食品飲料（18.28億元）較高。個護/化妝品賽道因巨子生物在Pre-IPO輪獲得73.3億元融資，生物柴油賽道因EcoCeres怡斯萊2次獲得共5.08億美元融資，因而披露總額較高。

深圳、北京、上海為熱點城市

根據睿獸分析統計，2020-2023H1國內一級市場融資事件數量上，深圳、北京、上海最多，均為25個以上。已披露融資金額上，西安、北京、香港最多。西安因巨子生物完成Pre-IPO輪融資，香港因EcoCeres怡斯萊獲得大額融資，因而披露融資總額較高。區位上看，南方相較北方重點城市數量總體更多，長三角城市群表現出明顯的區域集聚。

高瓴資本、經緯創投、紅杉中國最為活躍

根據睿獸分析統計，2020-2023H1國內一級市場融資事件，12家機構投資企業為3家及以上，其中碧桂園創投為CVC投資。高瓴資本、經緯創投、紅杉中國、險峰K2VC位列活躍機構榜四甲，投資企業數量為4家及以上。

基于以上分析，行業發展趨勢如下：

疊加碳中和利好政策和綠色消費的興起，未來5年是生物基材料技術攻堅和產業化規模應用的關鍵時期，隨著底層技術突破，將迎來快速增長階段。生物基材料將向原料利用多元化、生物轉化體系高效化、產品高值多元化等方向發展，逐步實現石油基產品的部分替代。

核心技術突破的方向：1）建立多元化、可持續的非糧原料供應體系；木質纖維素、二氧化碳、甲烷等候選原料，解決非糧生物質標準化采收保存及預處理、碳源/能量高效轉換等關鍵技術問題，推進高效轉化工業模式和規模化生物煉制系統；2）構建高性能工業菌種，帶動大宗發酵產業迭代升級；工業菌種、酶等卓越生物催化劑的功能研發與改進更加智能高效，有望帶來材料綠色制造的新變革。

隨著新技術路線的開發，生物基產品性能和成本持續優化，市場應用場景不斷拓展，生物基塑料、化學纖維、材料助劑、橡膠等產品類型將日益豐富。商業化變現從高附加值場景到大宗場景，預計近幾年食品飲料及添加劑、個護/化妝品、醫藥健康等領域的高值應用將快速發展，隨即擴展到生物基大宗化學品的規模化應用。

以上內容摘自微新創想《2023年生物基材料投資分析報告》，更多詳細內容、數據分析及產業圖譜，請登錄睿獸分析獲取完整版報告。