來源丨微新創想（ID：ichuangyebang）

作者丨潘磊

編輯丨海腰

題圖丨圖蟲創意

極氪汽車，這家由中國汽車巨頭吉利孵化的新能源車企，在兩年多時間內獲得了不錯的業績（累計銷量超13萬臺），并于近日確定赴美上市，擬發行不超過9.26億股普通股，并以不低于130億美元的估值，從投資者處籌集10億美元。

極氪計劃近期在香港、新加坡、倫敦、紐約和波士頓，以及中東地區與投資者召開會議，以評估全球投資者對其在紐交所首次公開募股（IPO）的興趣。

如果這家造車獨角獸順利掛牌紐交所，投資者將迎來收獲時刻。

根據睿獸分析的數據，在今年年初完成的A輪融資中，極氪的估值達到130億美元。

2021年的Pre-A輪融資，極氪的投后估值約為89.3億美元。

這兩輪融資，極氪一共從投資者處籌集到了12.5億美元。

如果最終成功掛牌，這筆錢將會膨脹很多倍。

以自身并無太多研發能力的越南汽車制造商VinFast為例，其市值目前超過1000億美元，這讓極氪的投資者坐在了一座金山上。

這些即將開啟“數錢模式”的投資者，包括參加Pre-A輪融資的英特爾資本、寧德時代、B站、鴻商集團、博裕投資，出現在A輪融資名單中的越秀產業基金、通商基金、衢州信安智造基金、Mobileye創始人兼首席執行官阿姆農·沙書亞（Amnon Shashua），以及繼續跟投的寧德時代，等等。

在這其中，寧德時代連續投了兩輪，堪稱大贏家。

想躋身極氪的投資者名單其實難度不小。

極氪為這些投資者取了一個新名字——“生態伙伴”。

這意味著光有錢還不行，還得能在產業生態角度賦能，才有資格稱為極氪的股東。

在這些“生態伙伴”中，鴻商集團略顯低調和神秘，其成為極氪汽車投資者的原因，在于要錢有錢，要資源有資源，甚至在投資領域還是寧德時代多年的好基友。

神秘大佬投資極氪

鴻商集團的資料并不多。

睿獸分析展示的信息顯示，這是一家創立于1998年的產業投資控股集團，屬內資民營企業，總部設于上海市浦東新區金茂大廈，在北京和紐約分別設有分支機構。

根據極氪汽車CEO安聰慧的說法，鴻商集團旗下有兩家公司在材料端，在全球處于“數一數二”的位置。

這引發了外界的好奇——鴻商集團甚至連一個官網都沒有。

不過有資料顯示，鴻商集團通過鴻商產業控股集團這一主體，打造了一個堪稱龐大的資本和產業帝國。

鴻商集團老板于泳被視為一個神秘的投資高手，據稱網上很難搜到他的照片。

早在2004年，于泳就拿下了瀕臨破產的礦業巨頭“洛陽鉬業”的49%股權，只花了1.78億元。

當然過程并不容易，于泳當時面臨上海復星等實力對手的競爭，但最終成功勝出。

這筆交易讓他大賺其錢。

直到現在，鴻商產業控股集團依然是洛陽鉬業第一大股東，持有24.69%股權，對應市值超過300億元。

洛陽鉬業之所以成為全球礦業巨頭，跟于泳的逆周期操盤密切相關。

2016年，于泳分別斥資16.76億美元和26.42億美元，收購英美資源在巴西的鈮磷業務和礦業巨頭Freeport所屬剛果（金）銅鈷業務。

那時原材料價格都沒開始上漲，而且國際地緣政治環境也沒發生劇變，這兩筆收購讓洛陽鉬業成為礦業巨無霸。

于泳還是寧德時代的早期投資者。

有未經證實的資料顯示，2016年于泳以12.75元/股入股寧德時代，一共持有6275萬股。

根據寧德時代上市公告書，于泳控制的鴻商產業控股集團有限公司的全資孫公司“西藏鴻商資本投資有限公司”，的確持有62,745,321股寧德時代股票，持股比例為2.89%，并在TOP10股東中排在第七。

“西藏鴻商”最早出現在寧德時代股東名單中，是在2016年初。

當時，這家投資機構以3.14元/股的價格，投資600萬元，獲得大約191萬股寧德時代股票，持股比例為0.4%。

后來通過債轉股等各種操作，西藏鴻商又投入大約7.9億元，最終在寧德時代上市前持股數達到6275萬股。

2021年底，寧德時代市值最高超過1.5萬億，這讓于泳的最高持倉市值有望達到434億元。

不過在寧德時代的2021年年報中，西藏鴻商的持股比例已經降到了1.69%，持股數量約為3900萬股，報告期內減持了超過1300萬股。

但這依然讓于泳獲利頗豐。

直到現在，西藏鴻商依然持有寧德時代1.16%股份，對應市值約為120億元。

從那之后，寧德時代和鴻商集團成為好基友。

鴻商集團成為中法人壽（后改名小康人壽）大股東后，寧德時代在2020年拿出9億元，占股30%。

通過20多年的騰挪，鴻商集團的總資產據稱超過2000億元。

可能正是寧德時代這層關系，讓鴻商集團得以投資極氪汽車。

圖源：攝圖網

找錢不如找關系

極氪CEO安聰慧說，錢不是最重要的，吉利一年幾百億利潤，并不缺錢，之所以推進融資，就是為了“和一些戰略投資者形成更加緊密的關系”。

與其說極氪在融資時是為了找錢，倒不如說是為了“找關系”。

寧德時代顯然就能提供這種“關系”。

貴為全球第一大動力電池巨頭（2022年191.6GWh裝機量，SNE Research數據），寧德時代手里掌握著電池這種硬通貨。

對于極氪來說，寧德時代就是一個理想的“生態伙伴”。

從寧德時代的角度看，投資極氪也是好買賣。

通過這筆投資，寧德時代實現了來自極氪的背書效應。

迄今為止，極氪賣出了超過13萬臺新車，卻沒有1臺車自燃。

這是一個了不起的硬功夫——既跟極氪的整車設計（比如浩瀚電子電氣架構）有關，肯定也跟寧德時代的電池性能有關。

對于寧德時代來說，這相當于一個活廣告。

極氪的車賣的越多，廣告效果就越好。

而且通過投資關系，寧德時代綁定了一個冉冉升起的造車新勢力，電池肯定是不愁賣了。

與寧德時代類似的是英特爾資本。

目前極氪使用的智能駕駛芯片，均來自英特爾旗下的自動駕駛技術公司Mobileye。

在7月底公布的Q2營收數據（4.54億美元）高于預期后，分析師認為Mobileye在2023至2024年的出貨量將由極氪汽車推動。

這讓雙方在業務上也形成了協同關系。

一個值得關注的細節是，英特爾資本投了極氪的Pre-A輪，Mobileye創始人兼首席執行官阿姆農·沙書亞以個人身份投了A輪。

這凸顯了極氪、英特爾資本和Mobileye三方之間的密切關系。

這種關系帶來的“保供”好處顯而易見——在前兩年汽車行業普遍面臨芯片短缺時，極氪卻因為坐擁產業鏈資源，很少跟“缺芯”聯系在一起。

圖源：攝圖網

極氪不成功便成仁

極氪A輪融資和Pre-A輪的最大不同，就是三家地方基金成為戰略投資者。

這三家分別是越秀產業基金、通商基金和衢州信安智造基金。

越秀產業基金屬于越秀資本，2021年就和吉利控股簽署戰略合作協議。

根據睿獸分析的數據，越秀產業基金不僅參與了極氪汽車的A輪融資，還領投了吉利旗下另一個獨角獸、商用車品牌“遠程汽車”金額6億美元的A輪融資。

通商基金是一家位于浙江省寧波市的國有控股基金管理公司，考慮到極氪的全球總部就設立在寧波，當地產業基金投資極氪符合邏輯。

最后一個則是衢州信安智造基金，也是地方國資產投平臺。

吉利在衢州布局了“三電”系列項目，占地面積超過1500畝，總投資超過200億元，被視為吉利新能源戰略轉型升級的關鍵支撐。

對于這些國資產業基金來說，很難找到比極氪汽車更好的投資項目了。

事實上，即使在全球范圍內，極氪汽車這樣的投資標的也堪稱不可多得。

因為在2021年那個時間點，對于投資者來說，極氪可能屬于“閉眼投”也能賺錢的項目。

極氪背后有吉利這個曾經連續5年中國自主品牌的龍頭老大兜底，還怕這筆錢放飛了不成？

另外在這一年年初，吉利創始人李書福在內部分享交流會上發布了長達萬字的分享信，表示要推動“兩個藍色吉利行動計劃”。

之所以是兩個藍色吉利行動計劃，是因為2015年的“藍色吉利行動”很多預期指標為達成，基本是以失敗告終。

這讓新的藍色吉利行動幾乎是背水一戰。

這次內部分享會結束不久，吉利就正式宣布推出極氪汽車。

為了確保極氪汽車成功，已經很少過問具體事務的李書福，親自擔任極氪董事長，并由吉利二把手安聰慧出任CEO。

安聰慧說，極氪在整個吉利控股集團起了帶頭作用，“我希望通過極氪的發展對領克和吉利有所觸動”。

他在接受媒體采訪時強調，自己直接擔任極氪CEO，體現出整個大吉利在未來對智能電動汽車的決心、信心，“我認為一個公司成功（后）不再創業，這個公司不會持續存在”。

話說到這個份上，其實就是立下了軍令狀——極氪只許成功，不許失敗。

極氪這個高端電動品牌，由此被賦予了牽引整個吉利電氣化轉型的角色。

對于投資者來說，這些因素都提升了這筆投資的安全系數。

尤其是國有產業基金，可以不賺錢，但肯定要強調投資安全。

這讓極氪成為一個理想投資標的。

圖源：攝圖網

融資不看錢看資源

“極氪和投資人之間不是簡單的財務投資關系”。

極氪CEO安聰慧表示，遴選投資者考慮到芯片、動力電池、原材料等涉及產業鏈或者生態圈的幾個維度，并擇優選取。

在他看來，極氪融資不是簡單地去市場上拿錢，“這不是錢的問題，能用錢解決的問題都容易”。

對于投資人選擇極氪，安聰慧認為看中的是后者的競爭力。

目前還不知道極氪對于戰略投資者的遴選機制中，是否包括限定減持股份的選項，但從極氪的投資者構成看，短期內套現離場的可能性不大。

因為極氪很可能是市場上少見的、還處于上升階段的“造車新勢力”。

這讓投資者有了更多機會，擇機在相對高點賣出。

但無論如何，只要擠上了極氪這條大船，基本上都能賺得盆滿缽滿。

對于其他投資者來說，可能產業資源稍微遜色一些，就投不進去極氪。

在赴美上市確定的情況下，極氪會否廣布善緣，來一次Per-IPO輪融資，以納入更多投資者？

現在沒有任何消息，而且在安聰慧公開投資機構遴選標準的情況下，即便有這一輪融資，依然是巨頭之間的游戲。

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