來源丨微新創想（ID：ichuangyebang）

作者丨關雎

編輯丨信陵

圖源丨樹蘭醫療官網

近日，樹蘭醫療向香港交易所遞交招股書。

樹蘭醫療成立于2013年11月，由一對中國工程院院士夫婦李蘭娟和鄭樹森創辦，目前公司傳至第二代，由其兒子鄭杰管理。

樹蘭醫療是一家集健康醫療服務、醫學科研、醫學教育為一體的社會辦醫療集團。

目前，樹蘭醫療擁有三家自營醫院，為中國14家合作醫院提供醫院管理服務，并提供數字醫療平臺、醫療檢驗、臨床試驗和供應鏈等多項平臺服務。

樹蘭醫療擅長疑難危重病的治療，旗艦醫院樹蘭（杭州）醫院是目前中國唯一一家能夠同時開展肝、腎、心、肺四大器官移植的社會辦醫療機構。

樹蘭（杭州）醫院 圖源：樹蘭醫療官網

根據弗若斯特沙利文的資料，按2022年的收入計，樹蘭醫療是華東地區最大型的社會辦醫療機構。

樹蘭醫療吸引到GIC（新加坡政府投資公司）、國壽大健康基金、毅達資本、啟明創投、紅杉中國、普華投資、德同資本等多家機構的投資，2021年投后估值80億元。

院士辦醫院

樹蘭醫療的創始人李蘭娟和鄭樹森夫婦都是院士，公司名字也取自兩人之名。

根據中國工程院官網，李蘭娟1947年出生于浙江省紹興市，1973年畢業于浙江醫科大學， 2005年當選中國工程院院士。

她主要從事感染性疾病及傳染病學研究，承擔SARS、手足口病、地震災后防疫等傳染病診治研究任務，尤其在防控人感染H7N9禽流感救治研究中取得眾多原創性成果。

鄭樹森1950年出生于浙江省衢州市，1989年博士畢業于華西醫科大學，2001年當選中國工程院院士。他同時還是法國國家醫學科學院外籍院士、美國醫學與生物工程院外籍院士。

鄭樹森是中國著名的肝膽胰外科學家和醫學教育家，中國器官移植及多器官聯合移植的開拓者和學術帶頭人。

樹蘭醫療成立后，李蘭娟曾長期擔任公司董事長，鄭樹森擔任董事。直到2020年12月，公司完成股份制改造后，李蘭娟才卸任董事長一職，并退出了董事會。之后，公司董事長、總經理由兩位院士之子鄭杰擔任。

2015年，樹蘭醫療的旗艦醫院樹蘭（杭州）醫院開始運營。隨后的五年時間，杭州醫院發展成為三級甲等醫院，并于2017年成為通過JCI認證的國際醫院。

利用旗艦醫院積累的能力、資源和經驗，2021年及2022年，樹蘭醫療的另外兩所自營醫院——樹蘭（安吉）醫院和樹蘭（衢州）醫院開始運營，樹蘭（博鰲）醫院也在籌建中。

同時，樹蘭醫療也進行專業能力的輸出，為合作醫院提供人員專業培訓、醫療技術提升及數字化等方面的管理服務。

根據弗若斯特沙利文的資料，中國社會辦醫療機構市場自2017年以來快速增長，2021年市場規模達到5,522億元，占中國整個醫院市場份額的13.5%。預計2025年將達到10,948億元，復合年增長率為18.7%，占中國整個醫院市場份額的17.8%。

樹蘭醫療吸引到GIC（新加坡政府投資公司）、國壽大健康基金、毅達資本、啟明創投、紅杉中國、普華投資、德同資本等多家機構的投資。

2014年到2016年，樹蘭醫療分別獲得5千萬元的天使輪、1.5億元的A輪和2.15億元的B輪投資。

隨后，在2020年完成2.8億元的C輪融資，2021年完成2億元的D輪融資。

樹蘭醫療累計融資8.95億元，投后估值由天使輪的2.5億元漲到D輪的80億元。

47歲的鄭杰和36歲的鄭俊兄弟，是樹蘭資本的控股股東，GIC是最大機構股東，其投資了6.3億元，持有樹蘭醫療發行前13.93%的股份。按照D輪估值80億元計算，GIC持股價值11.14億元。

大贏家是天使投資人葛飛宇，她投資了2500萬元，曾以2800萬元的價格轉讓了部分股權，收回了投資成本。還持有發行前5.29%的股份，凈賺4.2億元。

收入主要來自醫院

目前，樹蘭醫療有三條業務線，健康醫療服務、醫院管理服務和平臺服務。

健康醫療服務通過三所自營醫院提供，包括多學科的診斷、治療和康復服務。

醫院管理服務是依托自身多學科醫療專長、頂級醫護網絡以及運營知識，幫助合作醫院提升診療等綜合實力。截至2023年3月31日，樹蘭醫療已經與14家醫院簽署醫院管理服務協議。

平臺服務指樹蘭醫療提供的數字醫療平臺服務、醫療檢驗服務、臨床試驗服務及供應鏈服務。

2020年、2021年和2022年，樹蘭醫療分別錄得總收入16億元、15億元和18億元；毛利率分別為20.6%、16.5%、15.1%。

上述三年的經營利潤分別為1.9億元、0.6億元和0.6億元。

樹蘭醫療的絕大部分收入來自自營醫院的健康醫療服務。2020 年、2021年和2022年，健康醫療服務產生的收入分別占總收入的75.3%、71.8%、72.9%。

但健康醫療服務的毛利率最低，分別為16.0%、9.6%和8.5%，主要是新開醫院拉低了整體毛利率。

醫院管理服務的毛利率最高，三年分別為65.2%、66.6%和70.8%。

此次募集資金，按照樹蘭醫療的計劃，一是建設良渚院區，該醫院規劃有2,000張床位，并將作為樹蘭醫療未來醫療業務的總部。

二是持續為現有的醫院購置醫療設備、升級基礎設施，提高研發能力和日常運營的數字化 水平，招聘及挽留醫療專業人員等。

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