作者丨關(guān)雎

編輯丨信陵

圖源丨圖蟲(chóng)創(chuàng)意

隨著正泰安能的主板上市申請(qǐng)獲得上交所受理，浙商大佬南存輝離收獲第三家A股上市公司，又近了一步。

目前，南存輝旗下已有正泰電器和通潤(rùn)裝備兩家上市公司。

成立于2015年的正泰安能，是中國(guó)最大的戶(hù)用光伏（屋頂光伏）開(kāi)發(fā)企業(yè)，目前服務(wù)超過(guò)100萬(wàn)戶(hù)農(nóng)村家庭。

正泰安能曾獲得國(guó)家綠色發(fā)展基金、鋆昊資本、紅杉中國(guó)等多家知名投資機(jī)構(gòu)的投資，IPO估值達(dá)到600億元。

浙商大佬的“光伏帝國(guó)”

1963年7月，南存輝出生于浙江溫州樂(lè)清。身為家中長(zhǎng)子，他13歲便輟學(xué)養(yǎng)家，在街邊當(dāng)起了小修鞋匠。

1984年，21歲的南存輝迎來(lái)命運(yùn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這一年被稱(chēng)作“中國(guó)現(xiàn)代公司元年”，柳傳志、張瑞敏、王石都在這一年開(kāi)啟自己的創(chuàng)業(yè)之路。

也是在這一年，南存輝和朋友貸款5萬(wàn)元，一起創(chuàng)辦了一個(gè)作坊式的電器開(kāi)關(guān)廠。這是正泰電器的前身。

當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)低壓電器沒(méi)有技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，假冒偽劣盛行。南存輝沒(méi)有“隨大流”，而是從上海請(qǐng)來(lái)老工程師指導(dǎo)生產(chǎn)，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，并參加市里、省里和機(jī)械部的檢查驗(yàn)收，最終如愿拿到了國(guó)家生產(chǎn)許可證。

16年之后的2010年，正泰電器登陸上交所，南存輝收獲了第一家上市公司，此時(shí)的正泰電器已經(jīng)成長(zhǎng)為低壓電器市場(chǎng)的龍頭企業(yè)。

早在2006年，長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)電氣設(shè)備的南存輝便開(kāi)始謀求轉(zhuǎn)型，成立“正泰太陽(yáng)能”（“正泰新能”前身），從事光伏電池組件的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。正泰太陽(yáng)能是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入光伏領(lǐng)域的民營(yíng)企業(yè)之一。

但轉(zhuǎn)型并非貿(mào)然進(jìn)入新行業(yè)。南存輝請(qǐng)了很多國(guó)外專(zhuān)家，反復(fù)論證了五六年，請(qǐng)進(jìn)公司搞了四五年，先后花了十幾億元做薄膜太陽(yáng)能電池的研發(fā)。

但出乎南存輝意料的是，民營(yíng)企業(yè)對(duì)投資太陽(yáng)能的熱情太高，地方政府又積極鼓勵(lì)，很快就產(chǎn)能過(guò)剩，市場(chǎng)成為一片紅海。

南存輝再次進(jìn)行轉(zhuǎn)型調(diào)整，從光伏電池制造轉(zhuǎn)型到建電站，進(jìn)行盈利模式創(chuàng)新。

2009年，“正泰新能源”成立，面向B端從事光伏電站的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和工程總包。目前已發(fā)展為國(guó)內(nèi)最大的民營(yíng)光伏發(fā)電企業(yè)。

2015 年，服務(wù)C端的“正泰安能”成立，為農(nóng)村用戶(hù)提供戶(hù)用光伏系統(tǒng)的合作開(kāi)發(fā)、勘測(cè)設(shè)計(jì)、安裝及售后運(yùn)維等全解決方案。

另外，正泰新能承接了正泰太陽(yáng)能的光伏電池組件業(yè)務(wù)，并獲得鋆昊資本、高瓴資本、長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金的投資。

正泰新能在2023年7月完成20億元C輪融資后，投后估值達(dá)到130億元，也是年內(nèi)光伏賽道最大一筆融資。

2022年，正泰電器還完成了對(duì)深交所上市公司通潤(rùn)裝備的資產(chǎn)重組，取得了后者的控制權(quán)，并將旗下的光伏逆變器及儲(chǔ)能等相關(guān)業(yè)務(wù)注入通潤(rùn)裝備。

通潤(rùn)裝備成為南存輝旗下第二家A股上市公司，市值50億元。

目前，正泰新能、正泰新能源、正泰安能、通潤(rùn)裝備等光伏業(yè)務(wù)的合計(jì)市值（估值）超過(guò)800億元。

如果正泰安能成功IPO，將成為南存輝旗下第三家上市公司。

兩年估值漲9倍

正泰安能自設(shè)立以來(lái)，就專(zhuān)注于戶(hù)用光伏（屋頂光伏）領(lǐng)域，通過(guò)代理商銷(xiāo)售成套電站材料、或者為第三方投資者或者自然人業(yè)主進(jìn)行光伏電站的勘察設(shè)計(jì)、建設(shè)以及后期維護(hù)。

目前正泰安能已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的戶(hù)用光伏能源運(yùn)營(yíng)服務(wù)商，擁有終端家庭用戶(hù)超100萬(wàn)戶(hù)，預(yù)計(jì)全年可產(chǎn)生近200億度綠電。

戶(hù)用光伏電站的主要客戶(hù)群體都位于鄉(xiāng)村，戶(hù)用光伏電站可為家庭用戶(hù)帶來(lái)連續(xù)20年以上的穩(wěn)定發(fā)電收益。

2020年、2021年、2022年，正泰安能的營(yíng)收分別為16億元、56億元和137億元，連年翻倍增長(zhǎng)。

同期，正泰安能的凈利潤(rùn)分別為2.5億元、8.7億元和17.5億元，同比增速分別為248%、101%。毛利率分別為 35%、29%、26%，呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

正泰安能獲得多家知名投資機(jī)構(gòu)的投資。

2021年11月，正泰安能完成10億元融資。其中，鋆昊資本投資2.4億元，紅杉中國(guó)投資1.5億元。本輪融資公司估值60億元。

2022年11月和12月，正泰安能連續(xù)完成兩輪融資，合計(jì)金額近40億元。其中，國(guó)家綠色發(fā)展基金出資約10億元。融資后公司估值近320億元。

本次IPO，正泰安能擬募資60億元，按照發(fā)行不低于10%的股份計(jì)算，正泰安能的發(fā)行市值約為600億元。

兩年時(shí)間，正泰安能的估值大漲9倍。

正泰電器是正泰安能的控股股東，南存輝合計(jì)控制正泰電器53.00%的股份，是正泰安能的實(shí)際控制人。

綠色基金持有正泰安能發(fā)行后2.85%的股份，為僅次于正泰電器的第二大股東。

按IPO估值計(jì)算，綠色基金的持股價(jià)值17.1億元，較一年前的10億元出資，有71%的賬面回報(bào)。紅杉中國(guó)持有發(fā)行后1.99%的股份，價(jià)值近12億元，兩年有7倍的賬面回報(bào)。

本次IPO募集的資金，正泰安能將用于戶(hù)用光伏電站合作共建項(xiàng)目、信息化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目，補(bǔ)充流動(dòng)資金以及償還銀行貸款。

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