來源丨微新創(chuàng)想（ichuangyebang）

作者丨趙曉曉

編輯丨信陵

圖源丨Instacart官網(wǎng)

9月19日，美國最大的雜貨配送平臺Instacart上市，IPO定價每股30美元，籌資6.6億美元，以首日收盤價計算，Instacart市值約112億美元（約818億人民幣）。

這是今年美股第四大IPO，也是芯片公司ARM之外，最受關(guān)注的一個IPO。

Instacart成立于2012年，是一家在線雜貨配送平臺。簡單來說，就是為北美的傳統(tǒng)商超提供一小時內(nèi)送貨上門的跑腿服務(wù)，最快配送時效是30分鐘。去年一年，Instacart平臺上總交易額達(dá)到290億美元，占北美線上雜貨銷售額的75%，逼近第二名DoorDash的市場份額。去年一年，Instacart的營收約26億美元（約190億人民幣）。

創(chuàng)始人Apoorva Mehta（梅塔）是一位印度裔加拿大人，生于1986年，加拿大滑鐵盧大學(xué)的工程師專業(yè)畢業(yè)，曾就職于黑莓、高通、亞馬遜。2010年出來創(chuàng)業(yè)，他試過20個創(chuàng)業(yè)點(diǎn)子，做廣告網(wǎng)頁、外賣團(tuán)購、為律師開發(fā)社交網(wǎng)絡(luò)等都沒成功。直到2012年做了雜貨配送。

廣為流傳的故事是，在錯過了YC孵化器申請孵化的截止日期后，梅塔依舊通過自己的努力拿到了YC的融資。微新創(chuàng)想此前的一篇文章里提到，當(dāng)時還在YC的Garry Tan說，“我是唯一一個給了他機(jī)會的人?！?/p>

Instacart所勾勒出的“懶人經(jīng)濟(jì)”，也成為機(jī)構(gòu)加碼投資的出發(fā)點(diǎn)。2013年開始，公司每年都有一筆過億美金融資完成，投資機(jī)構(gòu)里更多了D1 資本、紅杉資本、老虎環(huán)球基金、威誠資本、A16Z、Coatue等明星機(jī)構(gòu)。

盡管估值從一年前最高的390億美元（約2850億人民幣），跌到現(xiàn)在的112億美元，但并不影響它的市場地位。

第21次創(chuàng)業(yè)

“真正認(rèn)真對待軟件的人就應(yīng)該自己做硬件。”2007 年，喬布斯發(fā)布 iPhone 時，曾把圖靈獎得主艾倫·凱（Alan Kay）的名言打到大屏幕上。

梅塔喜歡跟技術(shù)有關(guān)的一切，尤其是編寫軟件，他是個不安分的人，喜歡做有挑戰(zhàn)和價值的事情。

梅塔出生于印度，后來隨父母到利比亞，14歲時又和全家一起移民到加拿大。大學(xué)畢業(yè)后，他從高通到黑莓，還在一家鋼鐵廠工作過一段時間，最后到亞馬遜，只是想弄明白自己真正想做的事情。

Instacart創(chuàng)始人Apoorva Mehta（梅塔）

2007年，對于亞馬遜來說也是一個很關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折——上線了Amazon Fresh，提供送貨上門服務(wù)。梅塔也是在這一年入職亞馬遜，成為這臺巨大創(chuàng)業(yè)機(jī)器中的一顆螺絲釘。

之前一位創(chuàng)業(yè)者跟微新創(chuàng)想分享，“當(dāng)螺絲釘找不到自己位置的時候，最有意愿投資自己未來的人會選擇創(chuàng)業(yè)?！?/p>

創(chuàng)業(yè)的想法在亞馬遜擔(dān)任工程師期間產(chǎn)生。梅塔開始參加各種投資人、創(chuàng)業(yè)者的聚會。在聚會上，大家討論的都是他從未聽過的概念：可轉(zhuǎn)換債券、A輪投資、天使投資、風(fēng)險投資……等等。他一邊學(xué)習(xí)創(chuàng)業(yè)知識，一邊利用業(yè)余時間開發(fā)一些產(chǎn)品，精力投入太多時就會占用工作的時間，甚至被同事舉報“工作不認(rèn)真”。

2010年6月，梅塔從亞馬遜離職，搬到了舊金山這個IT創(chuàng)業(yè)者的硅谷，決定自己創(chuàng)業(yè)。但他并沒有想好要做什么，在找了一個搭檔后，倆人一年內(nèi)前后嘗試了20個創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目都沒有成功。最后一個項(xiàng)目的靈感來源于自己的生活——喜歡線上采購貨品。

市場機(jī)遇是，2012年，共享打車服務(wù)平臺Uber和Lyft的成功，讓硅谷乃至全球刮起了一陣共享經(jīng)濟(jì)的熱潮，不少“送餐界Uber”、“加油界Uber”等各界“Uber”瘋狂出現(xiàn)。而智能手機(jī)的普及，也在改變?nèi)藗兊纳罘绞健?/p>

兩個因素疊加，梅塔看到了在線買雜貨的突破口，創(chuàng)辦了Instacart——借用Uber模式，每個人都可以申請成為一個shopper（即代購者），當(dāng)顧客在平臺下單后，距離顧客最近的shopper接單并完成采購，再把貨物送到顧客手里。梅塔設(shè)想的時間是一個小時內(nèi)，最快可以半個小時。

接下來在不到一個月的時間里，梅塔編寫了一個粗糙版本的App，沒有員工，自己既當(dāng)顧客又當(dāng)采購、又做配送員，第一筆訂單就這么完成了。

模式跑通后，梅塔周邊的朋友都開始使用這個產(chǎn)品，口碑不斷積累，市場逐漸打開。也是靠這個配送速度，梅塔讓Garry Tan一個小時內(nèi)收到了6聽啤酒，最終在錯過報名期限的情況下，拿到了YC的融資。

在微新創(chuàng)想的那篇文章里，Garry Tan談到梅塔是他印象最深刻的成功企業(yè)家，Instacart也是YC當(dāng)年最好的投資項(xiàng)目之一。

拿到錢后，Instacart發(fā)展很快，2012年-2014年，銷售額從100萬美元增長至1億美元，增長了100倍。到2015年，Instacart已經(jīng)進(jìn)入15個城市，跟北美100多家零售商建立合作，公司融資走到C輪。

一套高效的賺錢模式

最快的暴發(fā)是在疫情期間，線上電商快速增長，2020年一年，Instacart的訂單數(shù)量上漲了500%，同時每一筆訂單的金額也平均上漲了35%。

光是在2020年3-4月，Instacart就新雇傭了30萬員工來滿足爆發(fā)式的配送需求，并先后與Rite Aid、沃爾瑪和Staples等500多家零售商建立合作。一年內(nèi)，Instacart就將配送范圍擴(kuò)大到了全美約85%的家庭，在美國和加拿大近40,000家商店提供送貨服務(wù)。

2020年4月，公司第一次盈利。10月，其市場份額提升至55%，超過沃爾瑪成為行業(yè)第一名。

更多的錢緊跟著來。2020年一年，Instacart在6月、7月、10月一共完成三輪近5億美金融資，公司估值到177億美元。

資本看好的是市場空間，全球生鮮雜貨配送市場2021年將達(dá)到近3000億美金的規(guī)模，未來10年會保持在25.3%的增長率。根據(jù)招股書，2021年，Instacart用戶數(shù)達(dá)到了60萬，全年收入達(dá)到了18億美元。

梅塔給公司搭建了一套高效的賺錢模式。

Instacart的價值定位是與現(xiàn)有大型超市緊密結(jié)合、使用兼職工人及他們的車、巨量存貨清單、超快的配送服務(wù)、不設(shè)倉庫、沒有亮閃閃的配送卡車，一切輕資產(chǎn)，意味著更大的盈利空間。

業(yè)務(wù)上，雜貨配送業(yè)務(wù)是主業(yè)務(wù)。但在2017年，Instacart推出了Instacart Ads，即廣告服務(wù)，后來成為消費(fèi)品牌接觸數(shù)百萬高意向客戶的最大、增長最快的電子商務(wù)渠道之一。此外，Instacart也有年度會員服務(wù)，價格是99美元。

根據(jù)招股書，2022年，公司71%的收入來自交易，29%來自廣告和其他，交易指零售合作伙伴和客戶為每筆訂單支付的費(fèi)用，以及訂閱費(fèi)用。Instacart的收費(fèi)模式包括每單向用戶收取運(yùn)費(fèi)、服務(wù)費(fèi)、5%的小費(fèi)和高峰購物費(fèi)用等，費(fèi)用在每單3.9美元到9.9美元，標(biāo)準(zhǔn)線是訂單是否滿35美元。

連續(xù)兩年的營收高速增長，Instacart趁著風(fēng)口遞交了上市申請，計劃在2022年年底上市。在2021年末各大美國財經(jīng)媒體的年終展望中，Instacart是他們認(rèn)為最值得期待的2022年IPO公司之一。

新CEO上任

在上市關(guān)鍵檔口期，梅塔發(fā)布了內(nèi)部信，公司上市后將辭任公司CEO一職，由前Facebook高管Fidji Simo（付迪吉·西莫）接任。

根據(jù)公開資料，西莫曾是Ebay戰(zhàn)略團(tuán)隊(duì)中的一員，2011年加入Facebook后，參與了公司歷史上的每一個重大時刻，包括幫助公司從1000人發(fā)展到近10萬人。

右為Apoorva Mehta（梅塔）

左為Instacart新任CEO Fidji Simo（付迪吉·西莫）

梅赫塔給出的理由是，西莫具有很強(qiáng)的領(lǐng)導(dǎo)力，能帶著公司更快速的發(fā)展。

上任后的西莫把重心放在了數(shù)字化轉(zhuǎn)型上，她把Instacart定義為一家雜貨技術(shù)公司。西莫判斷，雜貨店的未來會是線上線下同步發(fā)展，Instacart要創(chuàng)造一種全渠道消費(fèi)體驗(yàn)，把業(yè)務(wù)做寬。

戰(zhàn)略分兩步，一步是為零售商提供技術(shù)服務(wù)，包括廣告科技、物流支持、數(shù)據(jù)分析和線下技術(shù)等，幫他們數(shù)字化轉(zhuǎn)型的同時，也實(shí)現(xiàn)Instacart從配送到軟件平臺的轉(zhuǎn)型，將收入從C端消費(fèi)者擴(kuò)展到來自B端客戶的更多場景。

上任后的90天里，西莫收購了兩家公司，一家是餐飲軟件公司FoodStorm，另一家是自助結(jié)賬智能推車創(chuàng)業(yè)公司Caper AI，在多渠道訂購、訂單管理、支付和物流方面提升效率。此外還與Alert Innovation、Fabric等物流技術(shù)公司合作，優(yōu)化物流和裝配過程。

另一步是投向醫(yī)療保健、人工智能輔助服務(wù)等領(lǐng)域。去年，Instacart 推出了Instacart Health，為醫(yī)療保健供應(yīng)商添加新的數(shù)字工具，比如虛擬店面、可購買的食譜和營養(yǎng)清單等。接入ChatGPT技術(shù)，回答用戶與食品相關(guān)的問題，比如有關(guān)食譜的建議、成分等。

管理的效果在營收上體現(xiàn)。根據(jù)招股書，Instacart在2022年和2023年上半年?duì)I收分別為25.51億美元、14.75億美元。預(yù)計今年還會實(shí)現(xiàn)增長，部分原因是返校期間和假期。

過去三年，Instacart的營收為14.77億美元、18.34億美元、25.51億美元，毛利分別為8.79億美元、12.26億美元、18.31億美元，凈利為-7000萬美元、-7300萬美元、4.28億美元。

公司在2022年成功扭虧為盈。

女CEO帶隊(duì)上市，梅塔攜12億美元財富退出

美股已經(jīng)一年多沒有重要的IPO出現(xiàn)了。

2022年，受美股科技股拋售和美聯(lián)儲加息影響，美股股市暴跌，美元進(jìn)入加息周期之后，美國獨(dú)角獸估值普遍大幅下滑，盡管Instacart一直在增長，但也不得不調(diào)低估值，以應(yīng)對市場的變化。

2022年3月，Instacart宣布主動將公司的估值從390億美元下調(diào)40%至240億美元。7月Instacart再次下調(diào)估值至150億美元，到2022年下半年，Instacart將其估值削減至約130億美元。今年4月，Instacart再一次下調(diào)了估值到120億美元。

按收盤市值112億美元來看，低于最后調(diào)低后的估值。這也意味著，在當(dāng)前的大環(huán)境下，讓錢流動起來遠(yuǎn)比價格標(biāo)簽更重要。所以Arm、Instacart的上市也被認(rèn)為是美國資本市場IPO解凍的標(biāo)志。

根據(jù) Instacart 的 S-1 數(shù)據(jù)，紅杉資本和D1 Capital Partners是Instacart 的最大股東，IPO之前分別持有該公司15%和14%的股份。IPO后，其持股比例分別減至14%和13%。紅杉資本和D1 Capital很早就投資了Instacart，并獲得了正回報。

該公司的三位聯(lián)合創(chuàng)始人梅塔、萊昂納多和馬倫，在IPO之前總共擁有該公司17%的股份。其中梅塔擁有11%的股份，其余兩人各擁有3%的股份。按照112億美元市值計算，梅塔身價為12億美元（約人民幣88億）。

作為IPO程序的一部分，梅塔將執(zhí)行董事長的董事會職位給西莫，此次交接標(biāo)志著梅塔在他于2012年共同創(chuàng)立的公司11年任期的結(jié)束。

“重要的是Instacart在未來幾年的表現(xiàn)，而不是第一天的表現(xiàn)，”梅塔在股票開始交易后接受電話采訪時表示，“我們更注重長期發(fā)展，這就是我們感到興奮的地方?！?/p>

Instacart立足于一個正在蓬勃發(fā)展的市場。Research And Markets發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022 年，美國即時配送市場規(guī)模達(dá)到353.6 億美元，預(yù)計2030年達(dá)到844億美元，年復(fù)合增長率為11.6%。

競爭就必然存在。美國的即時配送玩家有美國版“京東到家” Shipt（被Target收購）、美國食品配送公司GoPuff、梅赫塔的老東家Amazon Fresh、巴西即時雜貨和零售配送平臺JOKR等，他們的業(yè)務(wù)都已經(jīng)做到足夠大、模式足夠成熟，背后跟著GGV紀(jì)源資本、D1 Capital Partners、軟銀愿景基金、Baillie Gifford、G Squared、HV Capital等明星機(jī)構(gòu)。

另一邊，即時配送的商業(yè)價值被更多的商業(yè)巨頭發(fā)現(xiàn)，他們圍繞“即時”掀起了技術(shù)比拼，無人機(jī)、自動配送車、倉店一體等正在被廣泛應(yīng)用。這一方面，亞馬遜、Uber是大玩家。外賣配送平臺Doordash也加入了這一陣營。值得一提的是，Doordash曾計劃收購Instacart，但因?yàn)槭艿矫绹?lián)邦貿(mào)易委員會等機(jī)構(gòu)監(jiān)管，這筆收購最終沒有成功。

至少證明了，在美國雜貨零售市場，即時配送已經(jīng)顛覆了傳統(tǒng)的配送模式，投資者們對Instacart上市的期待、還保持對這個行業(yè)的熱情，說明即時配送的業(yè)務(wù)模式和未來的發(fā)展方向是經(jīng)得起推敲的。

未來，誰的配送速度更快、更準(zhǔn)時、技術(shù)更先進(jìn)，誰就有可能是最后的勝出者。

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