作者丨關雎

編輯丨信陵

圖源丨途虎養車官網

今日，途虎養車掛牌上市，成為港交所汽車后市場第一股。開盤股價28港元，市值228億港元。

途虎養車成立于2011年，是一家線上、線下一體化的汽車服務平臺，提供從輪胎和底盤零部件更換到汽車保養、維修、汽車美容的一站式汽車服務。

根據灼識咨詢報告，以2022年的收入和截至2023年3月31日運營的汽車服務門店數量計 算，途虎養車是中國最大的獨立汽車服務平臺。以2022年銷量計算，是中國最大的輪胎和機油零售商。

成立至今，途虎養車已獲得包括騰訊、愉悅資本、紅杉中國、君聯資本、原子創投、高瓴資本等數十家知名機構的投資，累計融資近百億元。

此次IPO，途虎養車募資約12億港元（約1.6億美元）。

零跑科技、國軒高科、騰訊等基石投資者共出資1億美元認購新發行股份，認購股份數占新發行股份數的60%以上。

累計融資近百億元

途虎養車成立于2011年。程序員出身的陳敏，拿著30萬啟動資金，租了一個130平米的3室2廳，帶著6個人開始創業。

途虎最早的業務是賣輪胎。車主在網上下單，去就近的實體門店安裝，價格比4S店便宜，而且保證是正品。

創業前，陳敏曾在一家汽車保險直銷公司做技術人員，他發現，傳統汽修市場產品供應鏈復雜，服務標準也不統一。他希望能用互聯網的方式給傳統行業帶來變革。

陳敏選擇從相對標準化的輪胎入手，不斷拓寬服務領域，逐漸延展到底盤零部件更換，以及汽車保養、維修、汽車美容等領域。業務模式上，也從純線上零售平臺轉變為線上線下一體的加盟商模式。

目前，途虎養車已圍繞汽車服務產業鏈，開發出一套汽車服務技術支持系統，涵蓋零部件匹配大數據平臺、倉儲管理系統、訂單管理系統、門店管理系統等。

根據灼識咨詢報告，途虎養車擁有中國最大且最準確的汽車零配件數據庫，涵蓋286個品牌，超過66,000款車型，匹配準確度高達99.99%。

在沖擊IPO之前，途虎養車展現了超強的融資能力。成立至今，途虎養車已獲得騰訊、愉悅資本、紅杉中國、方源資本、君聯資本、星界資本、啟明創投、高瓴資本、遠翼投資、原子創投等數十家知名機構的投資，共計融資約人民幣96億元。

2013年，原子創投投資途虎養車92.9萬元人民幣，約占途虎發行后1.38%的股份。按照途虎 228億港元（約 213億元人民幣）市值計算，原子創投的這筆投資的賬面價值約2.94億元，為初始投資的316倍。

騰訊持有發行后18.70%的股份，為最大機構股東。另外兩大機構股東，愉悅資本持股8.65%，紅杉中國持股7.28%。

途虎養車采用同股不同權架構?，F年42歲的陳敏為持有發行后10%股權及48.98%的投票權，為控股股東。

收入主要來自賣產品

途虎養車最初為純線上零售平臺，后來發展為加盟店模式。截至2023年6月30日，途虎養車的門店網絡包括161家自營店、4968家加盟途虎工場店，以及20013家合作門店。

同期途虎養車的注冊用戶約為1.05億人，2023年上半年，途虎養車的平均月活躍用戶為 990萬人。

途虎養車背后依托的是一個規模達萬億級的汽車服務市場。據灼識咨詢報告，2022年我國汽車服務市場規模超過1.2萬億元，預計到2027年將增長至1.9萬億元以上，期間的復合年增長率為9%。

途虎養車2019年至2022年的收入分別為70億元、88億元、117億元和115億元，同比增速分別為24.3%、33.9%和-1.7%。

同期，毛利率分別為7.4%、12.3%、16.0%和19.7%，不斷提高。

途虎養車的收入主要來自C端，即為車主提供汽車產品和服務，如輪胎和底盤零部件更換、汽車保養、汽車清潔等服務。2022年，來自C端用戶的收入占途虎養車總收入的80%。

途虎養車也向4S店等汽車服務商銷售零配件，2022年這部分收入占13%。

另外，途虎養車也向加盟門店收取一定的加盟費和廣告費，這部分收入占比較小。

在途虎養車的銷售成本中，汽車零部件等產品成本是最大部分，報告期歷年都占銷售成本的85%到86.5%之間。

其次是付給加盟途虎工場店及合作門店的服務費，2019年到2022年分別為6億元、7億元、9億元和8億元，占銷售成本的比例分別為9.9%、9.6%、9.3%和8.8%，逐年下降。

2019年至2022年，途虎養車經營虧損分別為11億元、9億元、13億元和8億元，4年累計虧損41億元。

不過2023年上半年，途虎養車實現了扭虧為盈，經營利潤0.7億元。

截至今年上半年，途虎養車賬上有48億元的現金等價物和定期存款，資金較為充裕。

另外，途虎養車稱，截至最后提交招股書時，此前融資的96億元已經動用了67%，即約64億元。

途虎養車此次募集的資金將用于提升供應鏈能力、研發，以及擴大門店網絡和加盟商群體。

本文為微新創想原創，未經授權不得轉載，否則微新創想將保留向其追究法律責任的權利。如需轉載或有任何疑問，請聯系http://www.i0562.net/。